抓大机会，切勿在平庸的机会上花费精力——人之所以平庸，很大原因是因为在平庸的机会上浪费太多的精力，投资机构亦是如此。在水多的地方钓鱼，寻找高势能的大机会是取胜的前提。复盘一下近几年A股出现的十倍大牛股，白酒、光伏、CXO、医疗服务等产生十倍股聚集的地方，产业空间大，增速高，容得下足够多的十倍股。如果一只股票，在一个中期的角度，连理论上的十倍空间都拍不出来，那简直是在浪费时间，正如巴老所说，你不愿意持有十年就根本不值得买入。

增长的斜率比行业地位更重要——拥有行业第一地位的卓越公司，往往并不是最好的投资对象。无论是传统的房地产产业和白酒，近些年涨幅第一的也不是万科和贵州茅台，还是在比较新兴的CXO、光伏等产业，涨幅最大的也不是药明康德和隆基股份。有质量的持续增长，才是价值投资的根本，而在这里面找出增长斜率最高的那一家公司，才是研究和投资的精髓，才能获得事半功倍的效率。过分纠结是不是行业老大，会成为收益率的掣肘，龙一和龙二并不完全是你死我活的竞争关系，但找出斜率最高的公司并不意味着对行业老大的视而不见，反而是要把行业老大研究的更深更透。

从加法到减法，仓位的集中——分散的结果一定是平庸，这个用数学的角度很容易理解，越分散效果越向指数收益率靠拢。仓位的集中度和研究的深度是相辅相成的关系，只有集中仓位，才有研究深度的基础，因为人的精力是有限的，分散配置做不到深度，只有研究具有深度才敢集中持仓。分散配置并不是规避风险而是放大了风险。持有茅台的风险更大还是持有一篮子白酒股票的风险更大呢？做加法，也做减法。无论是在覆盖的股票数量变化上，还是在某个特定标的的影响因素数量上，都应该如此。从4000支股票当中浓缩至50支，他们有最好的商业模式，最强大的核心竞争力，最好的性价比。

坚持长期主义——俗话说的好赚大钱靠捂，一定要把发现的宝贝死死地捂住，市场的诱惑太多，每天充斥着各种的噪音，为什么买房很早的都发大财，因为房子流动性差，如果像股票一样可以炒，怕是很难发这么大的财，因为拿不住。很难听到谁靠做短线发大财的。很多优质的股票你会发现卖了之后再也买不回来了，即使你之前和他再熟悉不过。对于长期空间巨大竞争力突出的标的任何的择时，短期看可能会赢长期看一定是输。一个检验标准就是，如果涨了拿不住，跌了也拿不住，那肯定不是长期主义，至少不是可以长期持有的标的。标的由于生意属性、企业的经营周期等因素不适合长期持有，但如果能够准备把握企业发展斜率改变的那个时机，也能起到提高效率创造超额收益的目的，但这需要我们对企业的发展保持长期跟踪，减少出手的频率，该出手时就出手，这其实是另外一种长期主义的体现。